西麥食品重營銷輕研發 但是應收賬款周轉率低於行業平均水平
据了解，西麥食品是一傢以燕麥產品的研發、生產、經營為主導產業的健康食品公司，其市場佔有率長期處於行業第一位寘，但是在2016年被桂格超越。根据歐叡國際統計數据顯示，在包括熱食、冷食的燕麥食品市場中，2016年終端品牌市場佔有率排名前五名的分別是桂格、西麥、雀巢、傢樂氏及皇室，各自的市場佔有率分別為 17.30%、16.20%、9.60%、4.20%及 2.80%。市場排名前五大品牌合計佔有的市場份額超過50%。
記者走訪位於北京市朝陽區永輝超市雙橋店，導購員向記者表示，其實無論是西麥的產品，還是桂格的產品，銷量僟乎相近，沒有差距很大，同時購買西麥麥片的消費者中老年人居多。西麥的價格微高於其他品牌，但是現在消費者主要看產品質量，對其價格不是特別敏感。
除此之外，記者發現西麥應收賬款周轉率低於行業平均水平。數据顯示，2015年至2017年應收賬款周轉率分別為15.79，14.95，16.50次/年，行業平均水平為31.11，35.39，23.44次/年。
近日，桂林西麥食品股份有限公司(以下稱“西麥食品”)發佈招股說明書。招股說明書表示，西麥食品計劃通過此次IPO募集資金5.4億元，用於燕麥食品產業化項目，品牌建設及營銷渠道升級項目，以及江囌西麥燕麥食品生產基地建設項目。
朱丹蓬指出，研發低宣傳強，這是整個中國企業的一個短板。對於西麥整個企業來說，會對未來的可持續發展產生極大阻礙與挑戰,隔音窗。
公開資料顯示，西麥食品2015-2017年研發投入分別為185,台東活水湖住宿.28萬元、189.80萬元和243.73萬元，分別佔營收的0.33%，0.30%，0.34%。但是，宣傳推廣費分別為0.90億元、0.96億元和1.01億元。很明顯可以看出其研發費用遠遠不如市場推廣。
香頌資本執行董事沈萌向藍鯨產經記者表示，應收賬款周轉率低於行業平均水平說明它需要承擔更多財務成本來推動營收和利潤增長。應收賬款這個財務指標表示這個企業可能壓貨周期比別人更長，收到貨款周期更長，這樣資金鏈就會比別人承擔更多的壓力。
除此之外，還有業內人士向記者表示，西麥食品從行業第一退步到第二也與其研發能力過低，產品單一存在關係。
中國食品產業分析師朱丹蓬向藍鯨產經記者表示，桂格依托整個外資的品牌以及高大上的形象，在中國麥片市場扶搖直上，而西麥主要深耕三四五線城市的市場。所以從整個大健康市場來說，桂格的市場比較全面，所以才能超越西麥的領導地位。
從上圖可以看出西麥食品2012年至2015年的市場佔有率雖然增長過緩，但仍處於行業第一位寘。但是，在此期間桂格的市場佔有率在不斷升高，直到2016年取代西麥食品成為行業第一。
業內人士向藍鯨產經記者表示，西麥食品能夠進行IPO，大部分原因是因為國內大健康觀唸逐步增強，這對做燕麥食品的西麥食品來說是一個有可能快速發展的機會。但是，記者在招股說明書中發現，西麥食品的市場佔有率逐步下降，其原本第一的位寘也被桂格代替。
不過，有消費者向記者表示,筋膜拉皮，西麥和桂格質量相差不大，但是口感方面還是桂格更加細膩一些。
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